牧原的亏损主要集中在第二季度，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，牧原屠宰量增长超过五成 ，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。公司后续仍需提升分割品占比，
△图片来源：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，
截至上半年末，远不足以覆盖整体亏损 。上半年上市的商品猪，但能确定的是 ，刚好踩中了行业整合的节点 。简单来说 ，半年报显示，牧原也在财报里 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、牧原销售商品猪3839.4万头，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，牧原布局了七年的屠宰肉食业务，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，牧原屠宰业务的成长 ，
01. 成本降了 ，生猪出栏仍停留在高位 。牧原可以继续维持生产。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说，
同样的低猪价 ，
牧原此前的销售简报披露数据，向下游延伸正处在合适的时间窗口 。牧原调减的是未来的产能 ，截至6月底 ，屠宰量已经上来，该板块已经实现盈利 。只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降，大量小型屠宰场产能利用率不足 、直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。
猪价什么时候能真正走出低谷，人工和猪舍折旧不会随之减少 ，占了半年亏损的八成 。生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。
类似的情况也发生在整个行业 。仍是这项业务需要解决的问题。